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原油期货价格最新行情走势 供应过剩担忧 油价维持震荡偏弱

http://www.800hr.com 2018年11月13日 15:41 作者:范洪力 发布:中亿财经网整合

  上周末在阿布扎比举办的JMMC会议上,沙特表达了较为明确的减产信号,其12月出口将削减50万桶/日,使其出口降至730万桶/日,产量降低至1030万桶/日,阿联酋也表示了将对其产量进行约束,俄罗斯方面也支持沙特减产立场

  期货品种期货机构 机构观点

  投资逻辑:

  上周末在阿布扎比举办的JMMC会议上,沙特表达了较为明确的减产信号,其12月出口将削减50万桶/日,使其出口降至730万桶/日,产量降低至1030万桶/日,阿联酋也表示了将对其产量进行约束,俄罗斯方面也支持沙特减产立场,而根据JMMC委员会的测算,按照当前OPEC产量,明年超供量将达到100-140万桶/日,因此在下个月12月6日的OPEC部长会议上,很有可能达成减产100-150万桶/日的决定。这也印证了我们上个月月报《钢丝上的OPEC》中的观点,OPEC面临着外需需求下滑与伊朗供应下降的双重压力,考虑到近期美国对各国进口伊朗原油的豁免力度较大,数量上在120~170万桶/日(准确数量未知)、时间长达180天,因此伊朗供给下降的空间预计有限,且近期油价持续回调叠加库存持续积累,OPEC有必要再度减产来维护市场平衡,但OPEC当前面临来自美国方面的政治压力,川普政府此前正在考虑“NOPEC”法案来抵制OPEC垄断市场以及控制价格,上周沙特政府让其智库考虑解散OPEC并非空穴来风,川普在推特上对高油价的不满以及哈舒吉案的持续发酵,沙特必须重新考虑其所处位置以及市场策略。

  我们认为虽然在OPEC决定减产之后,市场供需总量上的矛盾不会很大,但区域以及油种上的错配依然存在,考虑到OPEC减产以及明年亚太大炼化项目投产,预计东区市场或将明显趋紧,且考虑到恒力、荣盛以及RAPID炼厂加工油种均为中重质酸油,因此我们预计在贸易端上看,OPEC将对亚太地区的原油出口加大力度,从而削减美国、欧洲地区的出口量,此外,我们预计东区剩余的需求缺口将会到西区寻找额外的供应来源,西非、南美以及美国原油都将会是考虑对象,考虑到当前成品油端轻质组分(汽油、石脑油)与重质组分(柴油、燃料油)的价格分化以及未来IMO2020的影响,似乎炼厂最为理想的加工油种是中重质低硫原油,但明年显著增产的油种无疑仍旧是轻质低硫原油,如何应对这种供需两端的品质错配,全球炼厂将面临挑战,轻重油以及高低硫原油的价值也会由于炼厂的应对选择产生新的价值重排。

  策略:中性

  要点:

  原油:上周内外盘原油延续跌势,SC原油跌破500关口。美国宣布对于伊朗制裁最终结果,并对八个国家与地区暂时豁免。而OPEC、美国、俄罗斯持续增产使得供给过剩忧虑陡升。EIA数据显示美国原油产量升至1160万桶/日,再创新高。OPEC+联合减产技术委员会认为以目前产油速度来看,2019年将重新面对供应过剩风险。整体来看,美国对伊政策与预期差距较大,主要产油国产量持续增加,在OPEC+12月会议将会对未来油市产生重要影响,短期内油价弱势难改。走势上,SC原油空单持有,下方关注470支撑位,WTI和Brent原油仍然关注60与70附近关键位置支撑。

  原油市场要闻综述

  1、11月8日(周四),中国海关公布的最新数据显示,10月中国原油日进口量增至历史新高,受到私营炼厂创纪录的需求以及稳健的利润率所支撑。根据数据,10月原油进口同比飙升32%,达到4080万吨或961万桶/日,高于9月份的905万桶/日,创历史新高。之前创下的日进口规模纪录是2018年4月触及的960万桶/日。另外,从整体来看,1-10月原油进口同比增长8.1%至 3.7716亿吨,或906万桶/日,料又将创下一个进口最高纪录年。

  2、OPEC秘书长巴尔金都表示减产监督委员会关注2019年供需前景,10月减产执行率达到了104%。委员会预计2019年供应增速将超过需求。同时对技术委员会月报进行了研究,讨论了2019年的前景与情境。委员会已指示技术委员会细化2019年不同选项对应的情境,并将于12月5日举行会议。

  3、美国11月5日全面恢复对伊朗单方面制裁,重点针对能源领域。此间,美国官员透露,自今年5月总统特朗普宣布美国退出伊朗核协议以来,伊朗损失的石油收入已达数十亿美元。据报道,美国的伊朗事务特别代表胡克称,对伊朗原油的制裁导致市场上的伊朗石油供应减少100万桶,单是这点就导致伊朗石油收入减少20亿美元。

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