截止发稿，国际现货黄金价格报1460.73美元/盎司，较昨日收盘价下跌3.32美元/盎司;国际现货钯金价格报1841.33美元/盎司，较昨日收盘价下跌0.34美元/盎司;国际现货白银价格报16.936美元/盎司，较昨日收盘价下跌0.094美元/盎司;国际现货铂金价格报897.84美元/盎司，较昨日收盘价上涨1.75美元/盎司。

　　【消息面】

　　1.方正中期：对贵金属后续价格判断上可以略显乐观。最近十余个交易日可能还处于整体的磨底时机，无论美联储或是欧央行最近都表现了一定的观望情绪，市场风险偏好还处于偏乐观的状态，从汇率和债券等其余市场也有所反馈，我们认为美股创新高的对金银的压制是持续的。现在的问题在于，贸易消息层出不穷，保持谨慎而耐心的心态是近期交易的重点，而现在很明显还是没有足够的性价比。美股创新高前后，内外的风险偏好在快速上行，利率市场出现了比较明显的长短端利率修复，贸易谈判关系的反复现在在盘面上反应的还不是很明显，推荐关注人民币汇率的演绎再做判断，暂时黄金白银市场多空力量相当，难以断定趋势性方向。这个时点不推荐入场和做太多操作，胜率较低缺乏性价比。当前主要推荐绝对价格策略，只做相对好做的行情。近期黄金多次下探1450美元/盎司附近后快速被大单反抽，表明底部区域可能已经逐步形成，后续对价格判断上可以略显乐观，推荐做好增厚底仓的行动。

　　2.黄金价格周五上涨，市场等待中美贸易谈判的进一步发展;不过，金价势将录得自2018年6月以来的最大月度跌幅。RJO　Futures高级商品策略师Phillip　Streible表示，中美关系紧张让双方达成贸易协议的可能性上又后退了一步，这确实让他们很沮丧;这就是我们看到股市下跌、黄金期货上涨的原因。投资者对全球最大的两个经济体之间即将达成的“第一阶段”贸易协议一直持乐观态度，该协议推动全球股市升至创纪录水平，并抑制对黄金等避险资产的需求。不过，金价仍有望出现2010年以来的最佳年度表现，到目前为止，金价已在2019年上涨了13.5%。围绕这场旷日持久的贸易争端的不确定性，以及人们对经济衰退的担忧，支撑了金价。投资者正密切关注美国经济数据，寻找美国经济健康状况的迹象，这可能会影响美联储进一步放宽货币政策的决定。RJO　Futures的Streible称，美联储进一步降息预期的降低令现货金价承压;到今年年底，金价可能会跌至1425美元。

　　3.盛宝银行：2020年可能有更多欧洲地区的央行购买黄金。西方国家的央行越来越关注世界日益增加的债务问题，而黄金可能是建立某种稳定机制的答案;许多人认为黄金是全球金融不确定性中的稳定基础，并且无论对央行还是私人投资者而言，在收益率为负的世界中，黄金都是有吸引力的资产;目前已经看到部分央行官员对黄金发表了一些相当大胆的评论，表示他们很有可能成为黄金买家;而近期波兰购买黄金可能是欧洲新趋势的开始;尽管目前金价徘徊在支撑位1450美元和阻力位1500美元之间，仍预计明年金价仍有上涨空间。

　　4.黄金持仓：11月29日ishares黄金持仓持平/白银持仓持平;Gold　Trust　11月30日数据显示，截至11月29日Gold　Trust黄金持有量358.55吨，较上一交易日持平;白银持有量11523.26吨，较上一交易日持平。11月29日黄金ETF持仓量：SPDR黄金持仓量减少0.88吨;11月30日黄金ETFs数据显示，截止11月29日黄金ETF-SPDR　Gold　Trust的黄金持仓量895.6吨，较上一交易日减少0.88吨。

　　5.Lombard　Odier　Group称，在当前投资环境下，黄金成为必需品，而非可选配置。欧洲央行认为，德国和瑞士的基准债券市场都将跌至-1.00%的底部，这意味着如果再次发生金融危机，债券价格上涨空间有限。由于金价上行没有限制，且受益于负收益率债券比重上升…我们认为黄金有明显上涨的空间，欧洲债券的负收益率环境仍将存在。这对长期投资组合的构建有着深远的影响。特别是以瑞士法郎或欧元计价的投资组合，在收益率特别低的情况下，黄金将扮演投资组合多样化的角色，并对冲股市下跌。展望今年余下时间和2020年的不同情形，如果美债收益率在不可避免的衰退面前转为负值，金价可能升至1650美元。不过，分析师表示他们的最佳预期是金价维持在1450美元左右，因美联储看来将在可预见的未来维持利率稳定。如果全球经济回升，债券收益率能够摆脱负利率，那么该公司预计金价将跌至1350美元。

　　6.Hopf　&　Klinkmüller　Capital　Management经济学家Philip　Klinkmüller：我们认为金价的下跌还会继续，但总体而言，经历未来几周的下跌之后，会迎来持续的回升。在目前这种情况下，入场做多黄金是不明智的，而如果一定要投资黄金，或许应该看看实物黄金。

　　7.上海黄金交易所2019年11月29日交易行情：黄金T+D成交量32.05吨，黄金T+D收盘上涨0.15%至330.45元/克，成交量32.05吨，成交金额105亿8893万4480元，交收方向“空支付给多”，交收量6.89吨;迷你金T+D收盘上涨0.11%至330.61元/克，成交量3.0474吨，成交金额10亿742万3412元，交收方向“多支付给空”，交收量13.25吨;白银T+D收盘下跌0.10%至4090元/千克，成交量2042.14吨，成交金额83亿5606万9626元，交收方向“多支付给空”，交收量108吨。

　　8.IceCap资产管理公司(IceCap　Asset　Management)创始人兼首席投资官Keith　Dicker最近表示，过去一年，黄金的基本面有所增强，但美元在未来几个月的表现仍将对黄金上涨构成重大阻力。黄金是一种对冲地缘政治和金融不确定性风险的工具，如果你持有黄金，那么你现在感觉相当不错。今年夏季错过20%涨幅的投资者仍有机会看到金价迎来一波上涨，但这些投资者需要耐心等待。目前买入黄金的良机是信贷市场紧缩引发另一场金融危机的时候，值得关注的市场是欧洲。尽管信贷市场最近有所收紧，但距离全面爆发危机还有一段距离。当然，在投资者重新涌向黄金市场之前，他们应该关注美元，因为美元将是首选的避险资产。欧洲的危机将导致投资者“蜂拥”买入美元。不管美国看起来有多糟糕，其他任何地方看起来都要更糟糕。随着预期的危机来袭，美元指数可能升至120或130。该指数目前在98水平上方，迄今未能测试100阻力位。不过他也指出看好美元并不妨碍他看好黄金。美元走强将对黄金有利，因为这将表明金融市场存在重大问题。对潜在黄金投资者而言，一个重要的买入信号是黄金何时可以在较高的美元中站稳脚跟。从市场的角度看，美元即将大幅上涨，你需要看到金价对此的反应。

　　9.黄金市场继续疲软表现，本周一度跌破1450美元/盎司关口，不过不少市场人士对黄金长期的表现仍然是看涨的。IG　Markets市场分析师Kyle　Rodda表示，从长期来看，依然看好金价走高，但短期金价确实面临下行风险。虽然金价已经持续一段时间在低水平，但Comex期金多头持仓仍然处在较高区域，因此这被视为或许是反向投资的机会。Rodda指出，从长期趋势的角度来看，自己仍然看多黄金。从宏观环境而言，黄金仍然是极具吸引力的。全球利率处在低水平，市场各种风险事件也都在，而美联储还有进一步QE的可能，这都意味着金价可能获得提振。不过目前来看，黄金短期确实会有回落。动能指标显示金价可能下行。虽然长期看多，但利率回升和避险情绪的降温都意味着金价短期下行。

　　10.世界黄金协会表示，从目前的情况看，助力国际黄金价格上扬的不确定性预计仍将继续维持，市场的避险需求依然存在。根据世界黄金协会的数据，欧洲的黄金交易所交易基金(ETF)在10月的净流入引领了全球其他地区，其总持仓量上升了31.3吨，约合12亿美元，占全球总净流入的67%。这一现象主要是由于投资者在10月31日英国脱欧最后期限之前寻求避险资产，欧洲地区约三分之二的黄金ETF流入都来自于英国上市的基金。

　　【黄金价格最新报价】

　　截止发稿，国际现货黄金价格报1460.73美元/盎司，较昨日收盘价下跌3.32美元/盎司;国际现货钯金价格报1841.33美元/盎司，较昨日收盘价下跌0.34美元/盎司;国际现货白银价格报16.936美元/盎司，较昨日收盘价下跌0.094美元/盎司;国际现货铂金价格报897.84美元/盎司，较昨日收盘价上涨1.75美元/盎司。

　　月线图上，11月份现货黄金价格延续回调走势收阴线，上个月盘中最高点1516.13，最低点1445.70，收报1464.05，月内跌幅3.23%。K线走势看，近3个月金价未能上行突破1557.11一线压力转而回调，盘中收两阴夹一阳组合形态，目前市场空头占据主导，短线金价继续回调的概率较大。近14个月走势中，市场多头占据主导，短线金价整体延续反弹行情的概率较大。长线看，市场多头占据主导，金价大概率延续上行主趋势。MACD黄白线在0轴上方形成金叉缩量，红柱收缩。综合来看，12月份现货黄金价格继续回调考验1308.13一线支撑的概率较大，但后市预计仍有反弹空间。若金价跌破下方支撑，后市继续关注1180.30一线支撑；若不能突破，金价短线大概率反弹挑战1557.11一线压力。

　　周线图上，上周（11.25-11.29）现货黄金价格微幅反弹收一根弱实体阳线，上周盘中最高点1466.62，最低点1450.13，收报1464.05，周内涨幅0.15%。K线走势看，近14周走势中，市场空头占据主导，短线现货黄金价格预计仍有回调空间。近27周走势中，市场多头占据主导，短线金价整体延续反弹行情的概率较大。中线看，市场多头占据主导，金价大概率延续上行趋势。长线看，金价整体处于震荡格局当中，市场多空方向不明。MACD黄白线在0轴上方形成死叉放量，绿柱扩张。综合来看，本周现货黄金价格继续回调考验1445.70一线支撑的概率较大，后市预计仍有反弹空间。若金价跌破下方支撑，后市继续关注1400关口支撑；若不能突破，金价短线大概率反弹挑战1478.92一线压力。

　　日线图上，上周五（11月29日）现货黄金价格延续反弹行情收阳线，上个交易日盘中最高点1466.62，最低点1453.09，收报1464.05，日内涨幅0.57%。K线走势看，近2个交易日金价未能跌破1445.70一线支撑转而持续反弹并收复11月22日以来全部失地，短期金价有望延续反弹行情挑战1478.92一线压力。近20个交易日中，市场空头占据主导，短期金价预计仍有回调空间。中期看，市场空头占据主导，金价延续震荡下行趋势的概率较大。MACD黄白线在0轴下方形成死叉缩量，绿柱收缩。综合来看，短期现货黄金价格可能继续反弹挑战1478.92一线压力，后市预计仍有回调空间。若金价突破上方压力，后市继续关注1488.16一线压力；若不能突破，金价短期大概率回调考验1459.14一线支撑。

　　北京时间10:20，现货黄金价格报1460.36美元/盎司。

　　【以上观点仅供参考，不构成投资建议】