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50家房企超三成净负债率过百,过渡期积极降负债

http://www.800hr.com 2020年09月25日 09:48 作者:段文平 来源:新京报

  在“三道红线”传出后,房企的债务问题引人关注。如果以“三道红线”为标准,按照财报周期中最新的2020年中报,据亿翰智库数据显示,选取的50家样本上市房企中,有5家企业处于“绿色档”,27家企业踩中一条红线,10家中踩两红线,7家全染红。

  “三道红线”高压下,融资监管收紧,房企偿债压力有多大?下半年如何降低高负债?

  超30%房企净负债率过百

  按照媒体报道,“三道红线”即剔除预收款后的负债率不超过70%,净负债率不超过100%,现金短债比不低于1。以有息负债规模为融资管理操作目标,分档设定为有息负债规模增速阈值,每降低一档,上限增加5%。

  具体来看,如果“三线”均超出阈值为“红色档”,有息负债规模不得增加;“二线”超出阈值为“橙色档”,有息负债规模年增速不得超过5%;“一线”超出阈值为“黄色档”,有息负债规模年增速不得超过10%;“三线”均未超出阈值为“绿色档”,有息负债规模年增速不得超过15%。

  “三道红线”中,第一个是“剔除预收款后的资产负债率大于70%”,从2020年半年报数据来看,50家上市房企中,多数房企杠杆使用力度较大,企业多以外部资本推动资产规模的增长。

  亿翰智库数据显示,仅有7家企业双向剔除预收款后的资产负债率低于70%,7家房企中有3家央企,1家国企,以及3家具有稳健财务特征的民营房企;剩余的43家房企中,有34家房企剔除预收款后的资产负债率介于70%-80%之间,有8家房企大于80%。

  “房企剔除预收款后的资产负债率过高,对房企而言同样代表的是资本债务结构失衡,风险偏高。这样的企业越多,整个行业的风险也将成倍放大。将剔除预收款后的资产负债率高于70%作为红线的划分标准,我们认为具有一定的风险提示意义,有助于提示房企降低负债,控制债务风险。”亿翰智库数据研究报告指出。

  在第二个指标净负债率方面,50家上市房企平均值为94.2%,与2019年94.1%基本持平,超过100%的企业有16家,其中建发国际集团的净负债率最高,达到247.7%,万科净负债率最低,为27.0%。

  虽然平均值变化不大,但是从50家样本企业具体分析,出现结构性变化,上半年,在市场出现机会的情况下,净负债率偏低的房企净负债率反而有了一定的上涨。与此同时,高负债企业着力降负债,加强销售回款,控制投资力度,从现金流入和流出两个端口优化财务质量,降低净负债率。

  此外,在现金短债比方面,50家上市房企的平均值为1.56,较2019年底的1.72有所下降,其中11家房企现金短债比小于1,60%企业分布1-2之间。

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